【申万宏源轻工】欢迎参加11月23日-25日北京申万年会,参会公司奥瑞金、山鹰纸业、东风股份、岳阳林纸、飞亚达.

发表于 讨论求助 2021-02-24 08:23:13

【本周推荐与主要观点

申万宏源轻工团队蝉联金牛奖第一,新财富也如期入围,感谢您的肯定!恳请在水晶球重新评选中继续支持!

 欢迎参加《投资“2020”,申万宏源2017年度策略会》,本周11月23日-25日在北京中国大饭店召开。

23日为2017年宏观和策略主题报告

24日分会场为分行业报告,24日下午将发布轻工行业2017年策略报告

25日为上市公司见面会,轻工行业邀请公司包括:奥瑞金、山鹰纸业、东风股份、飞亚达、岳阳林纸

【策略会轻工造纸交流安排】


欢迎联系对口销售报名^_^

 

本周推荐主线更新:

1)家居稳健高速增长,ROE持续提升

柔性供应链效率提升:索菲亚:2017年受益于橱柜扭亏为盈,大家居品类扩张提升客单价,有望延续高增长

家居中管理改善,释放经营红利,提升盈利能力和周转率:美克家居:客户群扩张+客单价提升,保障收入增长。供应链效率改善提升,2017年盈利改善可期。集团美克化工资产处置中,未来公司管理层将更为聚焦家居主业。大亚圣象:业绩持续超预期,管理层结构优化,股权激励成为利益协同有效工具,高管做大市值意愿增强,未来有望通过外延扩大品类,提升市占率。新上市的顾家家居也是业内口碑很好的公司,职业经理人团队执行力强,上市后预计内生外延增长将加快,值得长期关注。

 2)造纸供给收缩整体筑底弱复苏,部分纸种新增需求推动增长,看好确定增长的龙头公司:

首推山鹰纸业(电商和冷链快速发展拓展箱板瓦楞新需求,下游包装行业分散强化原纸厂议价能力,短期看好涨价和成本快速传导,中长期看好集中度提升。公司350wt箱板瓦楞产能和10亿m2包装产能,自备电厂扩建+包装盈利改善+增值税即征即退+定增募投新产能保障股权激励高业绩承诺(以15年基数,16-18扣非归母净利增速不低于50%、200%、400%);定增价2.55元和行权价2.93元提供安全边际,业绩高增长可期);业绩高增长、估值有优势的晨鸣纸业(造纸Q3起每月盈利近亿元提供业绩弹性和估值中枢恢复动力,租赁规模300亿,定增底价7.58元和BPS较高者构建安全边际,B/H股有望持续回购)

 3)基于2017年布局包装行业,业务稳定+低估值,符合增量资金配置需求:

奥瑞金:主业受益于红牛销量恢复,两片罐供求形势逐步改善,新产品推出提升盈利。公司再次修改定增方案后,预计上会进程加快,未来大包装外延值得期待。体育:冰雪运动十年发展规划印发,计划到2025年我国冰雪产业总规模有望上万亿,提前在冰雪运动领域布局的奥瑞金有望占得先机。一瓶一码智能二维码营销包装产品积极推进中。

烟标产业链的东风股份劲嘉股份。公司质地都不错,2016年因烟草终端去库存,主业出现明显下滑,而股价也在低位运行一年有余。预计未来内生增速有望恢复,而两家公司均借助充沛的经营现金流积极拓展烟包领域主业外延,同时东风股份的大消费与劲嘉股份的大健康布局值得期待。

 4)国企改革:

岳阳林纸:国企改革+PPP双主题。定增过会等待批文,开启园林PPP成长新篇章,宁波120亿PPP稳步推进带来巨大盈利弹性,后续有望依托大股东诚通集团平台,持续对接地方优质PPP项目。诚通牵头设立3500亿国有企业结构调整基金,为公司后续转型提供想象空间。其他国企改革标的包括珠江钢琴和飞亚达

 

【本周市场表现】

本周女排组合整体下跌1.60%,其中劲嘉股份(-0.46%),奥瑞金(-0.74%),东风股份(-0.94%),美克家居(-1.31%),大亚圣象(-2.55%),岳阳林纸(-3.58%)。



轻工制造行业涨幅前五名是新通联(+14.82%)、文化长城(+8.42%)、群兴玩具(+8.29%)、ST宜纸(+6.23%)、浙江众成(+6.21%);而跌幅前五名是珠海中富(-11.04%)、恒康家居(-8.43%)、明牌珠宝(-7.72%)、丽鹏股份(-7.27%)、金城股份(-6.17%)。              



本周造纸轻工行业板块跑输市场。本周轻工制造板块整体下跌0.17%,跑输市场(同期沪深300上涨0.01%)。


 

【本周公告】

1、晨鸣纸业:拟对湛江晨鸣增加注册资本人民币20亿元;下属公司山东晨鸣融资租赁有限公司收到政府补助人民币4670万元

2、新海股份:同意公司对宁波新海电子科技有限公司增资2.4亿元;同意公司以所拥有的土地使用权向宁波广海打火机制造有限公司进行增资,增资完成后,公司将持有的广海打火机 100%股权转让给新海科技;同意公司将其持有的深圳市尤迈医疗用品有限公司 100%股权以长期股权投资账面价值 2.475 亿元人民币的价格转让给全资子公司新海科技

3、金一文化:二级子公司山东金文电子商务有限公司增资300万元

4、晨鸣纸业:审议通过关于为销售公司开展资产证券化业务提供担保的议案,销售公司拟将应收账款作为标的,在交易所市场开展资产证券化业务,规模不超过人民币21亿元,期限不超过 3 年,可分期发行;拟对湛江晨鸣增资20亿元

5、松发股份:拟整体吸收合并全资子公司潮州市松发陶瓷有限公司

6、中顺洁柔:唐山中顺拟扩建年产7.5万吨高档生活用纸项目,拟建设周期3年以内,项目总投资额约40,881万元,完成后预计可实现销售收入为75,910.5万元/年,利润总额5,060.7万元/年,投资回收期(所得税后)7年(不含建设期)

7、珠海中富、冠福股份:股票自11月16日起复牌

8、四通股份:以5430万元竞拍得潮州市飞天燕瓷土矿采矿区承包经营权

9、盛通股份:全资子公司香港盛通使用自有资金出资50万美元,以每股0.8758美元认购 New Education Consultancy 发行的系列A+优先股57.1万股;香港盛通指定的关联公司以1694元人民币的价格增资颉墨科技

10、珠海中富:终止筹划重大资产重组事项

11、万顺股份:公司控股股东、实际控制人杜成城先生拟通过协议转让/大宗交易方式向看好公司发展的投资者转让其持有的公司股票不超过2,200万股,即不超过公司股份总数的 5.004%

12、东风股份:实际控制人之一黄晓鹏先生通过大宗交易系统受让股东拉萨经济技术开发区恒联泰投资有限公司持有的约1644万股

13、瑞贝卡:第一期员工持股计划完成股票购买,累计买入1872万股,成交均价7.59元/股,成交金额1.4亿元,锁定期自完成股票购买之日起12个月

14、双星新材:拟投资控股河南卓立膜材料股份有限公司,公司股票于11月14日起复牌

15、青岛金王:对控股子公司湖北晶盟化妆品有限公司进行同比例增资

 

【轻工行业股价安全边际测算】


 

【轻工行业第一大股东股权质押统计】


 

【重点公司盈利预测】


 

【近期报告】

《轻工造纸行业三季报回顾——持续看好确定增长的家居和造纸龙头,逐渐布局筑底复苏包装板块》2016/11/2

《宜华生活(600978)2016年三季报点评——内销增长明显提速,华达利并表9月产生一次性计划外费用,未来将成为新增盈利贡献点》2016/10/31

《岳阳林纸(600963)2016年三季报点评——资产置换与主业回升业绩持续改善,国企改革与园林PPP提供后续看点》2016/10/31

《喜临门(603008)2016年三季报点评:Q3业绩明显拐点向上,品牌与渠道建设效果显现带动公司业绩高增长》2016/10/28

《大亚圣象(000910):三季报净利同比大增82%,管理改善和盈利提升互相印证,大家居战略值得期待,维持买入》2016/10/28

《美克家居(600337)2016年三季报点评:Q3收入利润持续向上改善;积极提升供应链效率,释放利润增长空间》2016/10/28

《珠江钢琴(002678)2016年三季报点评——G20峰会提升公司高端品牌影响力,强强联手人民教育出版社,艺术教育发展更进一步》2016/10/27

《奥瑞金(002701)2016年三季报点评——Q3跟随主要客户单季收入明显回升,进一步扩大铝瓶罐等新业务布局》2016/10/27

《东港股份(002117)2016年三季报点评——业绩略低于预期,静待员工持股计划推进,转型互联网信息综合服务商前景明确》2016/10/26

《晨鸣纸业(000488)——三季报归母净利同比增长177%,对外投资进一步扩充金融板块实力,关注造纸业绩弹性,维持增持!》2016/10/26

《索菲亚(002572)2016年三季报点评——供应链效率持续提升,品类扩张收入结构更为均衡,优质成长无惧地产影响》2016/10/26

《劲嘉股份(002191)2016年三季报点评——下游压力+新业务拓展初期,盈利承压,长期看好公司外延整合空间》2016/10/20

《大亚科技(000910)预增点评:三季报预增60%-90%,远超市场预期,上调盈利预测,维持买入》2016/10/16

《轻工造纸类2016年三季报业绩前瞻——持续看好确定增长龙头,逐渐布局筑底复苏弹性》2016/10/15

《晨鸣纸业(000488):增资财务公司10亿,销售公司拟开展资产证券化,资金运营能力进一步提升,关注造纸业绩弹性,维持增持!》2016/9/13

《大亚科技(000910)——更名大亚圣象,名字联姻背后,蕴含消费属性和坚定大家居战略,维持买入》2016/9/8

《轻工造纸行业2016年中报回顾》2016/9/6

《宜华生活(600978):收购国际软体家具巨头华达利进展顺利,打造“Y+生态系统”再下一城,协同效应将逐步显现》2016/9/1

《奥瑞金(002701)2016年中报点评:下半年主业增速有望恢复,布局智能包装+体育,综合包装解决方案提供商打开长期空间》2016/8/26

《宜华生活(600978):外销开拓得力+内销夯实实力促收入稳健增长,“Y+生态圈”框架初具雏形,收购加速推进,协同效应将逐步显现》2016/8/26

《大亚科技(000910)2016年中报点评:机制理顺,管理改善预期逐步兑现,助力中报超预期,上调盈利预测》2016/8/26

《晨鸣纸业(000488):业绩大增240%,优先股第二批完成10亿元,造纸低库存+量价齐升提供业绩弹性,融资租赁持续强劲,维持增持!》2016/8/25

《大亚科技(000910):2016年中报点评,机制理顺,管理改善预期逐步兑现,助力中报超预期,上调盈利预测》2016/8/25

《美克家居(600337)——推非公发行方案,涉足定制,完善品类;落实MC+FA,加速推进“大家居”战略体系,维持买入!》2016/8/15

《岳阳林纸(600963)2016年中报点评——主业企稳改善,国企改革+PPP推动落地提供发展动力》2016/8/10

《索菲亚(002572)2016年中报点评——品类扩张顺利推进,柔性制造能力推动公司盈利能力逐季提升,定制白马龙头延续高质量增长》2016/8/9

《好莱客(603898)2016年中报点评——盈利水平持续提升,产能瓶颈改善+信息化改造打开业绩弹性空间,定增及股权激励强化资本实力》2016/8/9

《奥瑞金(002701)——收购法国欧塞尔足球俱乐部,坚定开拓体育第二主业》2016/8/8

《广博股份(002103)——推出股权激励计划,体现长期信心,多方合作打造跨境服务全产业链,维持买入!》2016/7/27

《奥瑞金(002701)——与全聚德签订二维码赋码加工合同,标志着公司智能包装业务获得更多下游客户认可,并将应用拓展至金属包装以外领域,具有里程碑意义》2016/7/27

《轻工造纸行业2016年中期策略报告——聚焦确定成长,关注模式转型》2016/7/25

《东港股份(002117)2016年中报点评——业绩符合预期,电子档案存储放量,员工持股计划持续推进,转型互联网信息综合服务商值得期待》2016/7/21

《岳阳林纸(600963)2016年中报业绩预告点评——资产置换及母公司运行效率优化进一步提升业绩,国企改革推进及产业转型提供未来增长空间》2016/7/15

《索菲亚(002572)2016年中报业绩快报点评——供应链效率优势+大家居拓展推进,定制白马龙头延续高质量增长》2016/7/14

《晨鸣纸业(000488)——业绩预增230%~260%,有望超市场预期,造纸量价齐升+融资租赁盈利强劲,上调盈利预测,维持增持!》2016/7/11

《轻工造纸类2016年中报业绩前瞻——聚焦确定增长,关注筑底复苏弹性》2016/7/8

《合兴包装(002228)——并购基金完成国际纸业东南亚及国内股权交割,优势互补,行业整合更进一步》2016/7/1

《大亚科技(000910)——首次限制性股票激励计划落地,资本运作开启+业绩弹性增长,维持买入!》2016/6/29

《奥瑞金(002701)——收购卡乐互动,合资成立奥瑞金财,拓展智能包装衍生功能,包装一体化服务商持续落地推进》2016/6/27

《美克家居(600337)调研报告——终端门店订单趋势向好,产品价位带拓宽+客单价提升打开成长空间》2016/6/21

《劲嘉股份(002191)——公告3年期定增项目,大比例引进复星系作为战投,未来大包装+大健康谋求更多协同发展,建议买入!》 2016/6/14

《康欣新材(600076)深度研究——COSB新材料龙头,产能释放+领域拓展促业绩爆发,“林板一体化”提供新业态想象空间,首次覆盖给予“增持”评级,目标价18元》2016/05/30

《晨鸣纸业(000488)——考虑投资者利益定增方案调整规模,蕴含三大潜在利好,业绩高增长+资本运作想象空间,维持增持!》2016/05/18

《潮宏基(002345)——定增方案与员工持股计划调整,她经济产业链布局持续坚定推进中,维持增持!》2016/05/10

《岳阳林纸(600963)——定增规模缩减无碍收购顺利推进,股本摊薄减少,维持买入》2016/05/05

《轻工造纸行业2015年报2016年一季报回顾》2016/05/04

《轻工IPO面面观系列之家用轻工——帝王洁具(002798)》2016/05/03

《奥瑞金(002701)2016年一季报点评——收入增长放缓,受益原材料价格下降,盈利能力继续提升》2016/04/29

《美克家居(600337)2016年一季报点评——地产受益一季度尚未充分体现,多品牌运营持续推进》2016/04/29

《劲嘉股份(002191)2016年一季报点评——订单确认原因导致业绩低点,后续预计将逐季改善》2016/04/28

《晨鸣纸业(000488)——16Q1归母净利同比增长318%,融资租赁扩容+造纸盈利回升双轮驱动,资本助力业绩高歌猛进,维持增持!》2016/04/28    

《大亚科技(000910)2016年一季报点评——资产置换效果初显,盈利能力显著提升》2016/04/28

《恒信玺利(832737)深度报告——钻石珠宝情感营销专家,合理价格区间51-63元》2016/04/28

《恒丰纸业(600356)2016年一季报点评——浆价下跌及财务费用节省,盈利水平提升,小市值+国资委旗下唯一上市平台提供转型预期!》2016/04/27

《岳阳林纸(600963)深度报告——造纸结构调整,向园林业务扎实转型,国企改革有望带来惊喜,维持买入!》2016/04/26

《上海绿新(002565)——主业盈利恢复,新商盟合作非烟商品与服务电商平台值得期待,业务多元化布局!》2016/04/26

《岳阳林纸(600963)——PPP重磅战略合作落地,上调17年盈利预测,上调评级至买入!》2016/04/25

《合兴包装(002228)2016年一季报点评——包装供应链云平台发力,带动收入快速增长》2016/04/25

《劲嘉股份(002191)——传统烟包外延再下一城,填补东北空白市场;与长荣形成战略联盟开拓智能包装领域》2016/04/25

《宜华木业(600978)2015年报点评——内销收入大幅提升+外销收入恢复,15Q4收入大幅增长,宜华“Y+生态圈”搭建日趋完善,为业绩稳定增长提供保障》2016/4/20

《好莱客(603898)——16Q1低基数呈现大幅增长,推出限制性股票激励计划绑定管理层利益有望激发活力,定增方案奠定未来发展基础》2016/4/19

《晨鸣纸业(000488)——拟定增80亿元投资租赁和木浆项目,资本助力业绩高歌猛进,维持增持!》2016/4/18

《美克家居(600337)2015年年报点评——产能优化效果显著,盈利能力创历史新高,大家居战略转型保障业绩稳定增长,维持买入》2016/4/15

《索菲亚(002572)2016年一季报点评——一季报业绩靓丽,衣柜+橱柜+OEM拓展大家居战略,供应链效率提升持续强化盈利能力,维持买入!》2016/4/15

《劲嘉股份(002191)2015年年报点评——逆势实现高增长,业绩含金量高,大包装业绩延续稳步提升,大健康谋篇布局,维持买入》2016/4/14

《轻工造纸类2016年一季报业绩前瞻——布局增长确定,关注转型进展》2016/4/14

《合兴包装(002228)——智能包装集成服务项目初见成效,有望打造示范标杆,维持增持》2016/4/6

《晨鸣纸业一季报预增点评:16Q1净利同比增长300%以上,融资租赁扩容+造纸盈利回升双轮驱动,建议增持!》2016/4/6

《晨鸣纸业(000488)2015年报点评:15年净利翻倍,融资租赁扩容+造纸盈利回升双轮驱动,一季度有望持续超预期,建议增持!》2016/3/31

《奥瑞金(002701)2015年报点评:收入增长稳健,毛利率再创新高,业绩安全边际高;投资沃田农业开启下游鲜果深加工领域新篇章》2016/3/31

《岳阳林纸(600963):资产置换及产品结构优化致16Q1扭亏为盈,产业转型+国企改革,有望迎来涅槃重生》2016/3/29

《大亚科技(000910):非经常性损益致业绩大增,地板盈利能力提升,聚焦家居主业提供业绩更大向上弹性,建议买入!》2016/3/29

《晨鸣纸业(000488)点评:首批优先股发行落地,资产结构优化,盈利能力持续强劲!》2016/3/25

《喜临门(603008)2015年报点评:家居与影视传媒双主业蓄势待发,2016年有望步入良性发展轨道》2016/3/25

《东港股份——十三五规划有望加快行业发展,自助售彩+电子发票+档案存储多点开花,积极转型互联网信息技术服务商》2016/3/16

《奥瑞金(002701):与中粮包装签订战略合作协议,行业整合进程拉开,建议买入!》2016/3/8

《宜华木业(600978):控股股东持续增持,彰显未来发展信心!“Y+生态圈”搭建,提供长期看点!》2016/3/1

《家居行业点评报告:地产新政密集出台,楼市预期得到强化,家居龙头业绩估值双重受益!》2016/2/22

《广博股份(002103)深度报告:收购汇元通布局跨境支付领域;跨境服务全产业链稀缺标的》2016/2/15

《黄金上涨点评报告:黄金避险属性凸显,关注兼具盈利弹性和转型预期标的》2016/2/14

《轻工造纸行业2015年年报业绩前瞻:龙头坚守主业受益于行业整合,转型重视稀缺性和卡位优势,造纸关注供给侧改革》2016/2/4

《东港股份(002117)电子发票进军济南再下一城,区域持续拓展,市场空间巨大》2016/2/1

《索菲亚(002572)渠道扩张+品类拓展带来收入稳增长,供应链效率提升推高盈利能力,现金牛为公司长远发展保驾护航》2016/1/28

《大亚科技(000910)2015年业绩快报点评——非经常性损益带动15年超预期,期待高管层利益一致后主营释放拐点》2016/1/27

《宜华木业(600978)——收购国际软体家具巨头华达利,宜华“Y+生态圈”涵盖渠道品类服务,泛家居平台日臻完善》2016/1/21

《珠江钢琴(002678):收购德国高端钢琴品牌舒密尔实现主业强强联手,非公开发行实践由制造向文化服务产业转型战略》2016/1/19

《索菲亚(002572)15年业绩快报点评:供应链效率提升保障业绩持续高增长,“大家居”战略值得期待,上调盈利预测》2016/1/15

《安妮股份(002235)复牌点评——收购畅元国讯,打造IP全产业链运营,数字版权领域稀缺标的,建议增持》2016/1/12

《劲嘉股份(002191)调研报告:提出五年战略发展规划,展现大包装、大健康布局宏伟蓝图》2015/12/11

《轻工制造升级,龙头整合势起——2016年轻工制造行业投资策略》2015/11/27

《晨鸣纸业(000488)晨鸣控股减资公告,国企改革终落地,市场化发展启航!》2015/11/4

《互动娱乐(300043)点评报告:收购皇家西班牙人足球俱乐部,“产业+投资”战略打造互动娱乐产业生态圈再下一城》2015/11/3

《东港股份(002117):国税总局《互联网+税务行动计划》全方位指导电子发票方向,行业进入快速爆发期,积极转型互联网信息技术服务商》2015/10/17

《奥瑞金(002701)深度报告:转型包装行业第一大平台化服务商,业务半径持续拓展,建议买入》2015/7/13

 

【申万宏源轻工造纸团队联系方式】

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微信

周海晨

echen0506

屠亦婷

nancyting88

范张翔

BMWBENZAUDI

丁智艳

shuijingxin2004


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